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每日晨會啟明星20180222

作者:張璠    欄目:財經    來源:西部熱線    發布時間:2018-02-23 12:22

每日晨會啟明星20180222

今日焦點

買方反饋(公募機構)

大盤觀點:

短期來看:市場普遍認為會有一波超跌標的反彈機會,但對于指數反彈空間不報大的期望,原因在于:1、春節期間美股企穩回升,港股先一步復盤后也穩中有升,過度悲觀的情緒已經過去。2、反彈空間有限原因在于在流動性未見邊際寬松情況下,布局思路還是以防御為主,參與低估值+行業景氣度好的板塊和個股。短期關注的風險點在一季報數據可能藏雷+市場對美國加息超預期反應。

長期來看:有客戶認為短期只是反彈行情,后續還會有指數調整甚至是探底的過程,認為下半年走勢可能較弱。

行業觀點:

短期來看:1、電影、院線:因春節期間票房爆表超預期。2、新能源車產業鏈:因低估值+行業銷量數據好。

長期來看:1、銀行:基本面修復邏輯通順,先前被殺下來一波后可以逢低配置。2、航空:政策放開+航空供給側改革帶來的票價上升邏輯持續發酵。

晨會分享

【宏觀 李超(S0570516060002)】宏觀: 資管新規有望近期落地(20180214)

2017年4季度貨幣政策執行報告點評。央行發布2017年4季度貨幣政策執行報告。我們認為,M2在未來有望小幅反彈;貸款加權平均利率下跌是階段性趨勢;有效匯率并未大幅升值,當前貿易條件并未大幅惡化;央行提示通脹風險;我們認為資管新規近期有望落地。

【策略 曾巖(S0570516080003)/陳亞龍(S0570517070005)】策略: 讓紅包行情飛一會(20180220)

國際資本中長期流入,國內脫實入虛導向長期有望降低融資成本,A股估值水平有望進入中長期重估過程;短期負面因素逐漸消退,A股獲得反彈良機。從國際資本的監控情況來看,有跡象表明國際資本對中國的流入情況正在改善,而國內經濟穩健、人民幣匯率升值預期較強有望推動國際資本持續流向中國,這將推動人民幣資產價值向上重估。節前A股較大幅度調整,外圍市場下挫是重要因素之一,但春節期間外圍市場穩健,而強監管影響邊際降低,A股有望乘外圍市場之勢反彈,短期重點關注高彈性品種。行業配置,關注估值水平較低的上游資源以及前期下挫的銀行板塊。

【環保公用 王瑋嘉(S0570517050002)/張雪蓉(S0570517120003)】公用事業: 工業環保春秋志系列II 危廢篇

2020危廢供需預測:1) 需求側:環保督查+環保稅+二污普有望挖掘真實危廢需求,2018-20有望成為表觀需求加速釋放窗口期,2020危廢表觀需求預估1億噸/年,其中無害化0.45億噸/年,2016-20年CAGR為30%。2)供給側:門檻高+供給側改革,產能缺口亟待填補。根據我們統計,2017供給產能(剔除僅收集貯存不處置的產能)約為0.7億噸/年;考慮投產周期,2020年遠期產能0.85億噸/年左右。市場關心的無害化焚燒+填埋處置缺口達1400萬噸/年,缺口率40%左右。3)價格端:危廢焚燒+填埋的處置全成本合計在2500元/噸以上,市場價格由邊際供給成本決定,遠期處置類均價預計在3000元/噸左右.4)標的:A股推薦中材國際(短看工程復蘇,長看危廢拓展,18年PE 11倍);金圓股份(一省一中心,項目快速推進,18年PE 17倍)。H股建議關注海螺創業(股權關系順保障利潤分成機制優,已投運和在手項目市占率第一,18年PE 10倍)。

【環保公用 王瑋嘉(S0570517050002)/鮑榮富(S0570515120002)/張雪蓉(S0570517120003)】中材國際(600970,買入): 兩材出海排頭兵,優質產能輸越南(20180213)

參與集團產能走出去第一單落地,維持“買入”評級 中材國際與中材科技公告,擬合資成立中材膜材料越南有限公司,注冊資本380萬美元,其中中材科技和中材國際股比分別為占51%和49%。膜材越南作為項目執行主體,在越南建設年產4800噸鉛酸蓄電池隔板生產項目,建設4條年產1,200噸AGM隔板生產線,分兩期投產,每期2條線,一期、二期建設期分別為12個月、8個月。計劃總投資1,252.7萬美元,其中建設投資922.0萬美元,建設期利息9.7萬美元,流動資金321萬美元。我們認為此項目為公司參與集團產能走出去的第一個項目,代表性強,結合工程主業復蘇超預期,水泥窯協同處置放量可期,維持“買入”評級。

【機械 章誠(S0570515020001)/肖群稀(S0570512070051)】機械設備: 集成電路設備和能源裝備需求向好(20180221)

我們認為18年機械行業的投資主線是“先進制造”,從兩類視角找具體受益領域:第一類是國家戰略支持的技術新突破領域,看好集成電路設備、新能源車設備、智能機器人行業,首選其中技術優秀的企業;第二類是工程機械、軌道交通設備等中國已建立全球優勢的行業,其中的龍頭公司強者愈強并進軍國際市場。這兩類方向行業的同時擴張和突破,將是中國制造從“大國”邁向“強國”的拐點。從行業近期動態來看:集成電路產業再獲千億級別投資,利好本土設備企業;近期油價處于2015年以來相對高位,美國活躍鉆機數提高,我們認為能源裝備有望呈現恢復性回暖。

【通信 周明(S0880515060002)】通信: 5G承載網標準立項,關注主題機會(20180221)

2月14日中國通信網消息,在瑞士日內瓦舉辦的國際電信聯盟第15研究組(ITU-T SG15)全會上,中國移動、中國電信、中國聯通、華為、中興等在內的多家中國企業和研究機構提交了多篇關于5G傳送課題的提案,大會審議提案并一致通過《支持IMT-2020/5G的傳送網特性(Characteristics of transport networks to support IMT-2020/5G》(G.ctn5g)標準正式立項。此次標準立項標志中國企業在5G國際標準制定的話語權進一步提升,也將推動5G承載網盡快規模商用。5G熱點催化不斷,短期通信板塊存在修復需求,建議投資者持續關注5G主題機會。

即時報告

【機械 章誠/肖群稀】機械設備: 集成電路設備和能源裝備需求向好

【環保公用 王瑋嘉/張雪蓉】公用事業: 工業環保春秋志系列II 危廢篇

【通信 周明】通信: 5G承載網標準立項,關注主題機會

【策略 曾巖/陳亞龍】策略: 讓紅包行情飛一會

【宏觀 李超】宏觀: 資管新規有望近期落地

【汽車 謝志才/祝嘉麟/李弘揚】交運設備: 補貼政策落地,看好產業鏈龍頭

【醫藥 代雯】中國醫藥(600056,買入): 業績穩健增長,堅持低位推薦

【環保公用 王瑋嘉/張雪蓉】聯美控股(600167,買入): 清潔供暖龍頭,異地擴張加速

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