西部熱線-西部新聞網 | 助力西部開發,關注西部民生! |
adtop
adtop01
當前位置: 西部熱線 > 西部經濟 > 財經

雞蛋把握季節性交易機會

作者:牧曉    欄目:財經    來源:西部熱線    發布時間:2018-01-23 18:06

2017年年底的在產蛋雞存欄量處于低位,并將在2018年延續。由于去年下半年蛋雞養殖業盈利狀況非常好,雞苗補欄量在三季度明顯回升,四季度補欄情況更是好于三季度,預計今年上半年在產蛋雞存欄量會低位緩慢抬升。此外,玉米(1824, 11.00, 0.61%)現貨價格穩中看漲,2018年飼料成本有望高于2017年。今年上半年的盈利將明顯好于去年同期,這樣會使今年上半年的雞苗補欄量保持正常水平。整體來看,今年雞蛋現貨價格和蛋雞養殖利潤都將比去年均衡。

[在產蛋雞存欄量有望恢復]

2017年,蛋雞養殖業經歷了“陣痛”。第一,上半年在產蛋雞存欄量持續累積,加之H7N9禽流感疫情的影響,現貨價格持續低迷,養殖虧損;第二,5月底6月初,由于蛋雞價格繼續下滑,養殖戶徹底失望選擇淘汰老雞,甚至提前淘汰部分雞齡偏大的在產蛋雞,導致存欄量短期減少較多,開啟了下半年的好行情,養殖利潤也出現了大反轉,由虧損變為盈利;第三,6月以前,蛋雞養殖利潤基本在-20元/羽左右,而8—11月的蛋雞養殖利潤均值為42.46元/羽,最高值甚至可以達到62.88元/羽。

2017年,養殖利潤對蛋雞補欄和淘汰的影響也非常大。首先,雞苗價格呈現V形反轉行情。上半年受養殖利潤低迷的影響,養殖戶補欄積極性大幅受挫,雞苗價格一路下滑,從1月初的3.37元/羽跌至6月中旬的最低點2.68元/羽。隨著雞蛋現貨價格反彈,雞苗價格出現大幅上揚,9月底10月初達到3.39元/羽的高位,追平2016年同期。隨后雞苗價格先跌后漲,但是基本都在3.3元/羽以上。

其次,淘汰雞價格也先跌后漲。從1月開始,淘汰雞價格出現下跌,從8.94元/公斤跌至3月中旬的6.08元/公斤,3月底4月初小幅反彈之后,在5月開始大面積淘汰老雞的壓力下,淘汰雞價格再次下跌,一路跌至5月底4.24元/公斤的低位,創2013年以來最低點。隨后也是跟隨現貨價格的反彈出現明顯上漲,而且大面積淘汰老雞導致后幾個月雞齡結構年輕化,進一步加劇了淘汰雞價格的上揚,在8月底9月初漲至10元/公斤以上。后續淘汰雞價格雖有所波動,但是仍然維持高位。

最后,雞蛋現貨價格在12月初高于2012年以來(除2014年以外)的所有年份,意味著在產蛋雞存欄量相對較低。峪口禽業公布的2012—2017年商品代雛雞補欄量顯示,2017年下半年蛋雞補欄量出現回升,10月的補欄量明顯高于1—9月的任何月份。11月的雞蛋價格走勢比10月理想,通過跟蹤卓創資訊的種蛋利用率,從10月的第三周開始到11月的最后一周,種蛋利用率分別為65%、70%、90%、100%、100%、100%。我們有理由認為,11月和12月的補欄量要好于10月。我們將2017年10月雞苗銷售數據平移至11月和12月,可以得到2018年4月和5月在產蛋雞存欄量的模擬值,如下圖所示:

雞蛋把握季節性交易機會

從圖中可以看到,近半年在產蛋雞存欄量的最低值是12月,后續將呈現抬升態勢。不考慮季節性因素,雞蛋現貨價格應該逐步下移。由于在產蛋雞存欄量走勢與2015年類似,可以參考2015年上半年的價格走勢。值得一提的是,2015年的春節是2月19日,2018年的春節是2月16日。我們認為,2018年春節前,雞蛋現貨價格有望在4.3元/斤左右振蕩,春節后,現貨價格將下跌至3.2—3.5元/斤,有望持續到5月底6月初。

[蛋雞養殖盈利將相對均衡]

2016/2017年度是我國第一次玉米收儲改直補,玉米價格繼續跳水,導致東北地區播種面積減少。2017/2018年度雖然單產有所增加,但是仍不能彌補面積減少帶來的影響,玉米整體產量還是出現明顯減少。

從需求角度來看,2018年玉米的工業需求增加明顯,一方面是玉米價格保持低位,給玉米淀粉、玉米酒精等深加工企業帶來良好的盈利狀況;另一方面是受國家擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的影響。整體來看,2018年前三個季度玉米價格將明顯高于2017年。

對比2018年上半年的預期雞蛋現貨價格,蛋雞養殖預期有正盈利,這樣會使雞苗補欄得到恢復,不會再出現去年上半年那樣極端的補欄低迷行情,從而導致今年下半年將延續在產蛋雞存欄量累積的情況。2018年下半年雞蛋現貨價格將逐漸走弱,盈利狀況也將明顯低于去年下半年。整體來看,2018年蛋雞養殖利潤將會保持相對均勻的狀況。

[總結與展望]

第一,從目前雞蛋現貨價格和蛋雞存欄補欄結構來看,2017年年底的在產蛋雞存欄量處于2014年以來低位,并將在2018年延續。由于去年下半年盈利狀況喜人,雞苗補欄積極性在三季度就已經出現了明顯回升,四季度的補欄情況更是好于三季度。由此預計,2018年上半年在產蛋雞存欄量會在低位緩慢抬升。

第二,2018年飼料成本有望高于2017年,但漲幅不大。今年上半年的利潤將明顯好于去年同期,這樣會使雞苗補欄量保持正常水平,明顯好于去年上半年。

第三,2018年下半年的雞蛋價格將難現2017年下半年逐步抬升的狀況,有望保持平穩,甚至出現振蕩下行態勢。我們認為,如果雞蛋主力1805合約在春節前跟隨現貨價格上漲,將是比較好的做空機會;對于雞蛋1809合約建議保持謹慎看多態度,需要注意其在春節后跟隨現貨回落的風險;雞蛋1901合約或弱于1801合約。

adl03

相關內容

adr1
adr2
特码图库