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上半年營收及凈利雙翻番,自主品牌最賺錢車企吉利如何長成?

作者:樊華    欄目:財經    來源:西部熱線    發布時間:2017-12-02 14:39

長城汽車(601633.SH)多年來在自主車企中享有“利潤擔當“的美名,但這次,這一美譽恐怕要讓渡給另一家民企浙江吉利汽車控股有限公司(00175.HK,下稱“吉利汽車”)了。

吉利汽車在今日(16日)午間正式發布半年報,上半年營業額同比增長118%至394.2億元;凈利增長128%至人民幣43.44億元,毛利率達到19.2%,同比增長8%,不僅創下8年來最快的盈利增長,其凈利潤更是差不多達到昔日自主盈利冠軍長城汽車的2倍。

長城此前發布的公告顯示,上半年其營業收入同比下滑1%,為412.6億元,歸屬于股東的凈利也同比下降了超過49%,僅為24.92億元。從銷量數據上看,上半年長城汽車的銷量為46萬輛,與吉利的53.06萬輛差了僅7萬余輛,而利潤表現為何懸殊如此之大?在短短的兩三年間從一家自主陣營中排名第5的企業一躍成為盈利之王,吉利又是如何做到的?

高溢價SUV大幅拉升利潤

眾所周知,單車價格和毛利率一直是衡量車企盈利能力的重要指標。多少年來,自主車企的盈利能力一直輸于合資。第一財經記者據車企發布的財報數據統計,2016年包括長城、吉利和比亞迪在內的三家自主車企的凈利潤約為207億元,僅相當于大眾汽車在中國所獲利潤的80%左右。

吉利為何業績突出?

長期以來,自主車企一直徘徊在“低質低價”的市場低端,依靠性價比打市場,在品牌溢價方面很難與合資匹敵,單車售價普遍低于合資品牌;另一方面,從成本控制方面,大型車企如大眾等利用平臺化策略和規模化優勢,能最大化地實現成本攤銷和控制,在內部資源的集約化管理方面顯然勝于自主。較高的溢價水平和嚴格控制的成本,讓合資品牌的毛利率普遍高于自主。

上半年營收及凈利雙翻番,自主品牌最賺錢車企吉利如何長成?

調整銷售結構,加大SUV的銷售占比,顯然有利于自主車企盈利狀況的改善。長城即是一例。記者查閱長城過去幾年的財報發現,在2013年,長城汽車的單車毛利率一度達到28.58%,即便到2016年,其單車毛利率已降至24.45%,但單車利潤也高達1萬元,超過部分主流合資車企,成為自主車企中的“盈利小能手”。雖說長城獲得較高凈利潤的原因之一是內部良好的成本控制能力,但SUV帶來的高溢價也是十分明顯。

此番吉利汽車毛利率的上漲,一大原因也是SUV的銷售額拉動所致。上半年,吉利SUV的總銷量達23.49萬輛,占吉利全部銷量40%以上。其中,僅博越的一款車就達到11.69萬輛,同比增長509%。另一方面,得益于3.0代精品車型帶來的高溢價,以及產品組合的改善(即高價位車型占比較高,平均出廠銷售價格上升),上半年吉利的平均單車價格達到了73077元,同比增長16%。

核心技術突破帶來成本控制能力提升

高溢價帶來的是市場終端銷售價格的上升,這只是決定利潤的一個方面。另一重要影響因素是成本控制能力。

按照長城汽車的說法,上半年業績下降的主要原因在于市場讓利,從而導致毛利率水平的下降;品牌和產品推廣致使廣告宣傳費增幅較大、研發費用大幅增加。從終端市場價格來看,吉利汽車表現相對穩定。但在產品宣傳和研發投入方面,吉利并不輸長城,為何前者的毛利率依然實現了8%的同比增長?

在筆者看來,這與吉利內部資源協同整合帶來的良好成本控制密切相關。在此之前,記者曾向吉利汽車集團CEO、總裁安聰慧提出這樣一個問題,吉利新的3.0時代產品用了很多超越同級車型的配置,那么在成本控制方面,如何做到“不虧本”?安聰慧回答說,吉利沒有什么省成本的獨門秘籍。在他看來,降成本最重要、也最有效的方法就是掌握核心技術。只有掌握核心技術,在關鍵零部件的標定、采購上才有話語權。“比如,以前我們都要找博世做標定,現在,我們可以把零件拆成不同的供應商,進行全球招標,成本一下子就降了20%~30%。”

上半年營收及凈利雙翻番,自主品牌最賺錢車企吉利如何長成?

與此同時,隨著與沃爾沃汽車在內部資源整合和共享上的程度提升,以及新的領克品牌的發布,吉利的成本控制能力也在得到改善。“舉個簡單的例子,比如以前,為了吉利汽車,我們要單買一塊牛皮,這成本肯定會相對較高,但有了沃爾沃、領克之后,我們可以各買一頭牛,然后各取所需,這樣價格就下來了。”吉利汽車集團副總裁、銷售公司總經理林杰此前曾告訴第一財經記者。

今年上半年,吉利汽車的毛利率同比增長8%,達到19.2%。按照業內預測,下半年隨著新的SUV以及合資品牌領克旗下車型的上市,吉利汽車的毛利率還將有可能進一步提升。強勁的業績和盈利增長帶動吉利在資本市場走勢大好,上半年其股價已飆漲了120%。截至目前,吉利汽車的市值已突破1714億港元,超越比亞迪和廣汽,在全國汽車整車企業中躍居第二位。

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